تحلیل بیت کوین؛ چرا نباید بیت‌کوین را دست‌کم گرفت؟‌

فرارو- در سال‌های اخیر، بیت‌کوین از یک دارایی دیجیتال غیررسمی و عمدتاً مورد استفاده در جوامع کوچک رمزارزی، به یکی از ارکان قابل توجه در سبد دارایی شرکت‌های بزرگ جهانی تبدیل شده است. بر اساس جدیدترین آمارها، اکنون ۸۵ شرکت بین‌المللی مجموعاً بیش از ۸۰۰,۰۰۰ بیت‌کوین را در ترازنامه‌های مالی خود ثبت کرده‌اند.

به گزارش فرارو، این میزان معادل حدود ۴ درصد از کل عرضه محدود بیت‌کوین است که سقف آن ۲۱ میلیون واحد در نظر گرفته شده است. این موضوع نشان می‌دهد که بیت‌کوین دیگر تنها یک دارایی حاشیه‌ای یا مخصوص سرمایه‌گذاران فردی نیست، بلکه اکنون به بخشی از ساختار مالی نهادهای رسمی نیز راه یافته است. چنین روندی می‌تواند پیامدهای مهمی برای آینده بیت‌کوین، نحوه قانون‌گذاری آن و موقعیت آن در نظام مالی جهانی داشته باشد.

شرکت‌ها چگونه به بیت‌کوین علاقه‌مند شدند؟

نخستین جرقه‌های ورود شرکت‌ها به بازار بیت‌کوین به سال‌های ابتدایی دهه ۲۰۲۰ بازمی‌گردد، اما نقطه عطف اصلی، زمانی بود که شرکت آمریکایی MicroStrategy در سال ۲۰۲۰ اعلام کرد که بخشی از منابع نقدی خود را به بیت‌کوین اختصاص داده و آن را به عنوان دارایی ذخیره‌ای در ترازنامه‌اش نگه‌داری می‌کند. این اقدام نه‌تنها توجه رسانه‌ها را به خود جلب کرد، بلکه موجی از کنجکاوی و بررسی را میان دیگر شرکت‌های بزرگ به وجود آورد.

پس از MicroStrategy، شرکت‌هایی مانند Tesla، Square (بلوک سابق)، Galaxy Digital، Coinbase و چندین صندوق سرمایه‌گذاری و تراست معتبر مانند Grayscale نیز وارد این فضا شدند. دلایلی که باعث جذب این شرکت‌ها شد، ترکیبی از عوامل اقتصادی و فناوری بود: نگرانی از کاهش ارزش دلار و سایر ارزهای فیات در نتیجه چاپ پول بی‌رویه بانک‌های مرکزی، جست‌وجوی جایگزین‌هایی برای طلا و دارایی‌های سنتی، و جذابیت فناوری بلاک‌چین به عنوان بستری نوآورانه و مقاوم در برابر سانسور.

تأثیر نگهداری سازمانی بر بازار بیت‌کوین

حضور فعال شرکت‌ها در بازار بیت‌کوین فقط جنبه نمادین ندارد؛ این حضور تأثیر مستقیم و قابل توجهی بر عرضه و تقاضای بازار دارد. بیت‌کوین‌هایی که در اختیار شرکت‌ها قرار می‌گیرند، معمولاً با دید سرمایه‌گذاری بلندمدت خریداری می‌شوند و به همین دلیل برای مدت‌ طولانی از چرخه معاملات روزانه خارج می‌گردند. این پدیده باعث کاهش عرضه در گردش شده و با فرض ثابت بودن یا افزایش تقاضا، زمینه را برای رشد قیمتی مهیا می‌کند.

علاوه بر این، وقتی شرکت‌های بزرگ و شناخته‌شده وارد این حوزه می‌شوند، سطح اعتماد عمومی به بیت‌کوین نیز افزایش می‌یابد. سرمایه‌گذارانی که پیش‌تر نسبت به ریسک‌های این بازار تردید داشتند، اکنون با مشاهده ورود نهادهای حقوقی معتبر، نگاه متفاوت‌تری پیدا می‌کنند. در واقع، حضور این شرکت‌ها نوعی سیگنال مثبت به بازار مخابره می‌کند: اگر شرکت میلیارد دلاری‌ای مانند Tesla حاضر است میلیاردها دلار در بیت‌کوین سرمایه‌گذاری کند، شاید این دارایی آن‌قدرها هم پرریسک یا بی‌پشتوانه نباشد.

آینده بیت‌کوین در صورت پذیرش گسترده‌تر

پذیرش روزافزون بیت‌کوین توسط شرکت‌ها می‌تواند آغازگر یک تغییر ساختاری در نگاه به رمزارزها باشد. در آینده‌ای نه‌چندان دور، ممکن است بیت‌کوین به عنوان یک ابزار رسمی برای ذخیره ارزش در کنار دارایی‌هایی چون طلا و اوراق قرضه دولتی پذیرفته شود. این امر خصوصاً در شرایطی که تورم جهانی در حال افزایش است و اعتماد به ارزهای ملی در برخی مناطق کاهش یافته، شدت بیشتری می‌گیرد.

از سوی دیگر، با رشد فناوری‌های پرداخت مبتنی بر بلاک‌چین و افزایش مقبولیت ابزارهایی مانند صندوق‌های ETF بیت‌کوین، می‌توان انتظار داشت که امکان استفاده عملیاتی از این رمزارز در معاملات روزمره نیز گسترش یابد. البته باید توجه داشت که نوسانات بالای قیمتی هنوز مانعی جدی برای استفاده عمومی از بیت‌کوین به عنوان یک واسطه مبادله است. در این مسیر، استفاده از استیبل‌کوین‌ها، لایه‌های دوم مانند شبکه لایتنینگ، و ابزارهای مدیریت ریسک می‌تواند نقش موثری ایفا کند.

آیا دولت‌ها نیز به این مسیر خواهند پیوست؟

هرچند تاکنون تعداد معدودی از دولت‌ها بیت‌کوین را به رسمیت شناخته‌اند و برخی مانند السالوادور حتی آن را به عنوان پول رسمی پذیرفته‌اند، اما فضای جهانی همچنان نسبت به ورود دولت‌ها به بازار رمزارزها با احتیاط و گاه تردید همراه است. با این حال، نمی‌توان نادیده گرفت که اگر روند رشد مالکیت بیت‌کوین در میان شرکت‌های بزرگ ادامه یابد، احتمال پیروی نهادهای دولتی و عمومی نیز افزایش می‌یابد.

برخی کشورها به‌ویژه آن‌هایی که با محدودیت‌های اقتصادی یا تحریم‌های مالی روبرو هستند، ممکن است بیت‌کوین را به عنوان ابزاری برای حفظ ذخایر ارزی یا انجام تبادلات بین‌المللی مدنظر قرار دهند. اما در مقابل، کشورهایی که مایل به حفظ کنترل کامل بر سیستم پولی و مالی خود هستند، احتمالاً با احتیاط بیشتری به این موضوع نگاه می‌کنند. در هر حال، هرگونه افزایش در مقبولیت بیت‌کوین از سوی نهادهای رسمی، می‌تواند نقش آن را در نظام اقتصادی جهانی تقویت کند.